Corte acentuado de capacidade deixa companhias aéreas com dor de cabeça sobrecarregada de combustível de aviação

Por Jamie Freed, Florence Tan

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SYDNEY/CINGAPURA, 20 de março (Reuters) - O colapso nos voos globais de passageiros deixou as companhias aéreas com novos desafios: como administrar posições de combustível de aviação sobreprotegidos, já que os preços do petróleo caíram para apenas um terço de alguns contratos acordados em antecipação ao aumento dos preços demanda de viagens.

Uma indústria aérea global abalada agora está buscando dezenas de bilhões de dólares em resgates estatais para absorver o choque da pandemia de coronavírus, já que muitos aterraram frotas quase inteiras e colocaram milhares de trabalhadores em licença não remunerada para se manterem à tona.

Com uma queda acentuada nos preços do petróleo e a rápida disseminação do vírus semelhante à gripe, aumentando globalmente a incerteza sobre quando e com que intensidade a demanda por viagens aéreas se recuperará, as companhias aéreas agora precisam contabilizar o custo de sua cobertura de combustível pesado.

"Dada a redução substancial em nossa capacidade, temos uma posição superprotegida e isso terá um custo... que perceberemos nos próximos meses", disse a analistas a diretora financeira da Qantas Airways Ltd da Austrália, Vanessa Hudson. semana.

"Essa será uma parte fundamental de como gerenciamos nossas entradas e saídas de caixa. Portanto, em termos de um número específico, isso será apenas uma parte do consumo e custo de combustível que temos neste trimestre, mas também no próximo trimestre."

Os preços globais do petróleo caíram quase 60% desde o início do ano, depois que as negociações entre a Organização dos Países Exportadores de Petróleo e seus aliados, incluindo a Rússia, foram interrompidas, o que levou a Arábia Saudita a aumentar a oferta e iniciar uma guerra de preços.

Os futuros do petróleo Brent caíram abaixo de US$ 30 o barril no início desta semana, para o nível mais baixo desde 2003.

Muitas companhias aéreas geralmente gerenciam seus custos de combustível bloqueando os preços futuros por meio de negociações de derivativos conhecidas como hedges para se proteger contra aumentos acentuados de preços. As companhias aéreas sofreram pela última vez bilhões de dólares em perdas em seus hedges de combustível durante a queda do preço do petróleo em 2015-2016.

As margens de refino asiáticas para combustível de aviação, que normalmente são negociadas com um grande prêmio em relação ao petróleo bruto, caíram esta semana para o nível mais baixo de todos os tempos, com base em dados da Refinitiv desde o início de 2009, devido à fraca demanda de companhias aéreas e outros setores de transporte.

Várias companhias aéreas já protegeram a maior parte de seu consumo anual normal de combustível em níveis quase duas a três vezes superiores aos preços atuais do Brent e do combustível de aviação JET-SIN.

"Se não voarmos, o que isso significa para o nosso hedge? Bem, haverá uma certa perda, como você diz, passar pelo P&L todos os meses, que será então classificado em custos financeiros, pois não haverá voos ”, disse o diretor financeiro da Lufthansa, Ulrik Svensson, a analistas nesta semana.

A Singapore Airlines cobriu quase três quartos de seu combustível para o ano fiscal que começa em abril, com 51% de cobertura em combustível de aviação a US$ 71 o barril e 22% em Brent a US$ 58.

A Cathay Pacific protegeu cerca de 35% de seu combustível de aviação ao longo deste ano entre US$ 61,37 e US$ 65,41 por barril de Brent, enquanto a Air France KLM protegeu 63% no primeiro semestre do ano a uma média de US$ 638 por tonelada de combustível de aviação, ou US$ 81 um barril.

A Ryanair tem 90% de seu consumo de combustível de aviação coberto no trimestre atual em US$ 667 a tonelada, caindo para US$ 649 a tonelada no trimestre de junho, e a AirAsia X tem 80% de seu petróleo coberto no primeiro trimestre e 71% no segundo trimestre a um preço médio de $ 60 por barril.

Algumas companhias aéreas já estão traçando sua futura estratégia de hedge, com a recente queda não as impedindo de obter proteção contra futuros aumentos de preços.

"Estamos pensando em como estruturar nosso perfil de hedge para garantir que tenhamos nossa participação (em uma queda de preço), mas também proteção contra um preço mais alto do combustível", disse Hudson, da Qantas.

"Porque o que vimos no passado é que, quando a demanda retornar e se recuperar, o preço do combustível provavelmente aumentará. Portanto, estamos nos mantendo flexíveis e pensando nos dois lados do processo de recuperação." (Escrito por Miyoung Kim; Edição por Simon Cameron-Moore)